发布日期：2026-04-27 15:42点击次数：
山西汾酒（600809.SH）将于2026年4月30日公布2026年一季报。
]article_adlist-->2. 山西汾酒一季度业绩预期怎么样？截至2026年04月18日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测营业收入143.70~152.00亿元，同比变动-13.0%~-8.0%；预测净利润54.50~56.50亿元，同比变动-18.0%~-15.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 山西汾酒最新卖方观点
]article_adlist-->兴业证券认为：山西汾酒在行业调整期展现出经营韧性，通过管理优化、产品创新和渠道效率提升构建竞争壁垒。公司基本面和景气度保持行业领先，预计2026年上半年报表将步入出清，市场无需过度忧虑。市场端动销稳健，重视渠道质量，报表端预计上半年出清释压。内部管理持续改善，全方位提效升级，营销提效，生产协同提效，人才管理机制优化升级。行业调整期保住基本盘不变，灵活布局产品线，重点布局四大产品线，形成四轮驱动发展模式。深耕环山西市场，持续推动全国化2.0战略，逐步实现全国2800多个县级市市场的全覆盖，全面完善全国化布局。
分业务来说：
1)渠道质量重视：公司在行业调整阶段更务实稳健，强调经销商考核数量与质量并重，通过后置年度奖模式稳价盘，实现厂商互利共赢。
2)产品线布局：重点布局四大产品线，形成四轮驱动发展模式，中高端产品销量实现稳定增长，有效扫码终端幅度增长，餐饮终端拓展成效显著。
3)全国化2.0战略：行业调整期省内市场表现稳定，通过产品升级获取增量，省外增量短期仍依赖玻汾与青花20，推动玻汾向老白汾升级，核心单品持续去推，逐步实现全国2800多个县级市市场的全覆盖。
中银国际认为：山西汾酒作为山西省内龙头白酒企业，近两年全国化布局进展顺利，3季度业绩稳健，优于行业平均。2025至2030年，公司进入汾酒复兴纲领的第二阶段，调整营销模式，从“渠道思维”转向“用户思维”，以青花30及其组合、青花20、玻汾、老白汾为核心产品，全国化大单品青花20、玻汾增速快，省外市场营收增长迅速。公司直销、团购、电商渠道营收同比增长124.9%，表现亮眼。面对行业调整周期，公司多价格带产品体系优势显现，预计25至27年归母净利分别为118.0、124.5、135.4亿元，同比增速分别为-3.6%、+5.5%、+8.8%。
（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。
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